作者：Jaleel加六、Peggy

USDC發(fā)行方Circle在美股成功上市，首日飆漲168%，募資11億美元，成為穩(wěn)定幣第一股；Gemini也緊隨其后提交了IPO文件；而另一家此前較少人提起的交易平臺(tái)Bullish，也被媒體爆出已向SEC秘密遞交了上市申請(qǐng)。

在幣圈最賺錢的CEX賽道中，Bullish并不是一個(gè)耳熟能詳?shù)拿郑聦?shí)上它的「出身」其實(shí)非常顯赫。

2018年，EOS橫空出世，號(hào)稱Ethereum的終結(jié)者，背后的公司Block.one靠著這波熱潮進(jìn)行了一場(chǎng)史上最長(zhǎng)、金額最高的*I*C*O（首次Tokens發(fā)行），一共籌得了驚人的42億美元。

幾年后，當(dāng)EOS熱度散去，Block.one「另起爐灶」，轉(zhuǎn)頭做了一個(gè)主打合規(guī)、瞄準(zhǔn)傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的Crypto交易平臺(tái)——Bullish，也因此被EOS社區(qū)「掃地出門」。

2021年7月，Bullish正式上線。初期啟動(dòng)資金就包括：Block.one投入的1億美元現(xiàn)金、16.4萬枚Bitcoin（當(dāng)時(shí)價(jià)值約97億美元）和2000萬枚EOS；外部投資者還追加了3億美元，包括PayPal聯(lián)合創(chuàng)始人PeterThiel、對(duì)沖基金大佬AlanHoward和加密行業(yè)知名投資人MikeNovogratz等人。

這樣計(jì)算下來，Bullish上線時(shí)的總資產(chǎn)規(guī)模就超過了100億美元，可謂豪華至極。親「Circle」遠(yuǎn)「Tether」，Bullish「志在合規(guī)」

Bullish的定位從一開始就很明確，規(guī)模不重要，但是合規(guī)很重要。

因?yàn)锽ullish的最終目標(biāo)并不是在加密世界賺取多少利潤(rùn)，而是要做一家「能上市」的正規(guī)交易平臺(tái)。

在正式運(yùn)營(yíng)前，Bullish就與一家上市公司FarPeak達(dá)成協(xié)議，投資8.4億美元收購(gòu)該公司9%的股份，并進(jìn)行25億美元的合并，以此實(shí)現(xiàn)曲線上市，降低傳統(tǒng)的IPO門檻。

當(dāng)時(shí)的媒體爆料，Bullish估值為90億美元。

這家被合并的公司FarPeak之前的CEOThomas，是Bullish的現(xiàn)任CEO，他有非常強(qiáng)的合規(guī)背景：此前曾是紐約證券交易所的首席運(yùn)營(yíng)官和總裁，期間表現(xiàn)出色；與華爾街的巨頭、首席執(zhí)行官和機(jī)構(gòu)投資者都建立了深厚的聯(lián)系；在監(jiān)管和資本層有廣泛資源。

值得一提是，F(xiàn)arley在Bullish對(duì)外投資和收購(gòu)的項(xiàng)目不算多，但在幣圈響當(dāng)當(dāng)?shù)牟⒉簧伲築itcoin質(zhì)押協(xié)議Babylon、再質(zhì)押協(xié)議ether.fi、Blockchain媒體CoinDesk。

總之可以說，Bullish是幣圈里最想變成「華爾街正規(guī)軍」的一家交易平臺(tái)。

但理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。合規(guī)比他們想象的要難更多。

美國(guó)監(jiān)管態(tài)度日益強(qiáng)硬，Bullish原本的合并上市協(xié)議在2022年就終止，18個(gè)月的上市計(jì)劃告吹。Bullish也曾考慮收購(gòu)FTX，以實(shí)現(xiàn)快速擴(kuò)張，但最終未成行。Bullish被迫尋找新的合規(guī)路徑——比如轉(zhuǎn)戰(zhàn)亞洲和歐洲。

根據(jù)Kaiko發(fā)布的最新報(bào)告，2024年USDC在CEX（CEX）上的交易量明顯上升，僅3月就達(dá)到380億美元，遠(yuǎn)高于2023年的月均80億美元。其中，Bullish和Bybit是USDC交易量最大的兩個(gè)平臺(tái)，兩者合計(jì)就占據(jù)了約60%的市場(chǎng)份額。Bullish和EOS的「愛恨情仇」

如果要用一句話來形容Bullish和EOS之間的關(guān)系，那就是前任與現(xiàn)任。

雖然Bullish傳出秘密提交IPO申請(qǐng)的消息后，A（原EOS）的幣價(jià)一下上漲了17%，但事實(shí)上，EOS社區(qū)與Bullish之間的關(guān)系并不好，因?yàn)锽lock.one在拋棄EOS之后，轉(zhuǎn)身就擁抱了Bullish。

回到2017年，公鏈賽道正值黃金時(shí)代。Block.one一紙白皮書推出了EOS，一個(gè)喊出「百萬TPS、零手續(xù)費(fèi)」口號(hào)的超級(jí)公鏈項(xiàng)目，一時(shí)間吸引全球投資者蜂擁而至。一年之內(nèi)，EOS就通過*I*C*O募集了42億美元，刷新了行業(yè)紀(jì)錄，也燃起了一個(gè)屬于「Ethereum終結(jié)者」的幻想。

然而夢(mèng)開始得快，崩塌也來得迅速。EOS主網(wǎng)上線后，用戶很快發(fā)現(xiàn)，這條鏈并不如宣傳那般「無敵」。轉(zhuǎn)賬雖然不用手續(xù)費(fèi)，但要質(zhì)押CPU和RAM，流程復(fù)雜，操作門檻高；節(jié)點(diǎn)選舉也不是想象中的「民主治理」，反而很快被大戶和交易所控制，出現(xiàn)了賄選、投票互刷等問題。

但真正使EOS加速衰落的，不只是技術(shù)問題，更多是來自Block.one內(nèi)部的資源分配問題。

Block.one原本承諾會(huì)拿出10億美元支持EOS生態(tài)，但實(shí)際做的事情卻完全相反：大手筆買入美債、囤積16萬枚Bitcoin、投資失敗的社交產(chǎn)品Voice，還把錢用來炒股、買域名……真正用來扶持EOS開發(fā)者的，少得可憐。

同時(shí)，公司內(nèi)部的權(quán)力高度集中，核心高管幾乎全由Block.one創(chuàng)始人BB及其親屬、朋友組成，形成了一個(gè)小圈子式的「家族企業(yè)」。2020年后，BM宣布離開項(xiàng)目，這也成為Block.one與EOS關(guān)系徹底分裂的前兆。

而真正引爆EOS社區(qū)怒火的，是Bullish的登場(chǎng)。

從「現(xiàn)金流為王」的角度上來說，Block.one今天很成功，甚至可以說是比微策略更有「前瞻性」的公司，也是加密史上最賺錢的「項(xiàng)目方」之一。只不過，它不是靠「建成一個(gè)偉大的Blockchain」，而是靠「如何最大限度地保住本金、擴(kuò)大資產(chǎn)、順利退場(chǎng)」。

這正是加密世界諷刺和真實(shí)的另一面：在幣圈，贏到最后的不一定是「技術(shù)最好」和「理想最燃」的那個(gè)，而可能是最懂合規(guī)、最會(huì)審時(shí)度勢(shì)和最擅長(zhǎng)留住錢的那個(gè)。